Прогноз: резкой девальвации рубля не будет

Курс евро перешагнул психологическую отметку 45 рублей, и люди вновь заговорили о кризисе. Можно ли спрогнозировать поведение валютных котировок в ближайшей перспективе, стоит ли как-то менять структуру своих сбережений и какова вероятность кризиса? С этими вопросами редакция Dengi.59.ru обратилась к финансовым аналитикам.

Антон Сороко, аналитик инвестиционного холдинга «Финам»:

Резкой девальвации все-таки ожидать не стоит. Позиции рубля сейчас выглядят стабильными, а снижению он подвержен из-за ряда долгосрочных факторов: – высокий уровень инфляции; – отток капитала; – негативная динамика ключевых макроэкономических показателей – и т. д.

При этом на отечественную валюту влияют также и краткосрочные негативные факторы – «чистка» банковского сектора со стороны ЦБ и сложная ситуация на Украине, где идет борьба на политическом уровне, создающая риски для экономики страны. В то же время галопирующего роста бивалютной корзины я не ожидаю. Российская экономика давно находится в сложной ситуации, когда привлечение западных инвестиций невозможно из-за низкого показателя доходность/риск, а внутренних ресурсов не хватает на то, чтобы быстро исправить ситуацию без давления на уровень потребительских цен или, например, на бизнес.

Хранить свои сбережения, если основная задача – сохранить, лучше всего в нескольких валютах (например, рубль/доллар/юань/иена/франк/евро). При этом, если вы предпочитаете пассивные методы сбережения денег – банковские депозиты – то рекомендую держать свои сбережения сразу в нескольких банках, чтобы все ваши средства попадали под действие системы страхования вкладов. Напомню, существует ограничение на размер депозита – 700 тысяч рублей.

Григорий Бурлуцкий,

старший аналитик УК «Кастом Кэпитал»:

В данный конкретный момент давать какие-либо точные прогнозы довольно опасно. На этой неделе ожидается очень важная статистика по еврозоне, а также заседание ЕЦБ, предсказать результаты которого пока что довольно сложно. Но, тем не менее, попробуем представить примерное положение дел.

С чисто технической точки зрения, курс евро–рубль сейчас находится в среднесрочном восходящем тренде, а не так давно пара пробила уровень сопротивления 44,5 рублей, державшийся последние несколько лет, и, что не мало важно, закрепилась выше этой отметки. Затем курс вообще ушел выше психологически важной отметки 45 рублей и пока что колеблется немного выше этой отметки. В перспективе ближайших дней-недель, курс еще может откорректироваться вниз, из-за некоторой локальной перекупленности евро и возможного смягчения политики ЕЦБ, но это будет скорее краткосрочным явлением, чем переломом текущего тренда. Среднесрочные перспективы этой валютной пары – 46 рублей за евро. Фундаментальная предпосылка для такого снижения – слабость российской экономики, на фоне постепенного восстановления в Еврозоне.

На курс рубля сейчас давят в основном внутренние негативные факторы: слабость промышленности и экономики в целом, проблемы в банковском секторе. Тем не менее, уйти и закрепиться выше 46 рублей за евро будет довольно сложно: курс держался на таких уровнях только в кризисный период, да и то непродолжительное время.

Что же касается возможности кризиса. Во-первых, отметим, что в 2008 году рост рубля начался уже скорее постфактум, когда стало ясно, что кризис неизбежен. Во-вторых, ускорение роста тогда было значительно выше, чем сейчас: за последние 12 торговых сессий курс вырос на 2,8%, а в конце ноября 2008 (когда началось первое ускорение) за те же 12 торговых сессий курс взлетел на 11%. В третьих, у государства пока что достаточно резервов для поддержания относительной стабильности экономики.

Да, страна сейчас определенно находится в состоянии стагнации, однако перспективы восстановления в США, Европе, Китае, дают надежду на то, что мирового кризиса пока не будет, и Россия постепенно выкарабкается из текущего незавидного положения, пусть это и займет времени больше, чем ожидалось ранее.

Тем не менее, ослабление рубля может продолжиться, что, в общем-то, вполне логично в свете того, что ЦБ постепенно переходит от политики фиксированного валютного курса к плавающему, и регулятор собирается полностью отказаться от контроля за валютой к 2016 году. Кроме того, не забываем про уже упомянутую слабость экономики, и перспективы рубля к снижению оказываются довольно большими.

Однако сейчас гораздо более перспективными кажутся вложения в доллар, а не в евро. Потенциал к росту у американской валюты значительно выше чем у европейской, так как, если евро сейчас почти поднялся до исторических максимумов, то у доллара еще есть куда расти. Добавим к этому факт вероятного сокращения стимулирования экономики в рамках программы QE3 в следующем года, а также более быстрые темпы роста экономики в США, и доллар становится гораздо более привлекательным, чем евро.

Наталья Кондрашова, директор филиала БКС Премьер:

По нашим прогнозам, евро к рублю в I квартале 2014 года может достигнуть отметки 47 рублей, как оно стоило на пиках в 2009 году. После достижения этих отметок, скорее всего, наступит временное «затишье» и валюта подешевеет до 45-46 рублей.

Что касается структуры сбережений в валютном разрезе, на данный момент лучшим сочетанием будет примерно равный (по 33%) состав из рубля, доллара и евро. Движения курсов в ближайшие 3-6 месяцев могут быть довольно резкими и непредсказуемыми, поэтому диверсификация валютной корзины, прежде всего, призвана нивелировать риски потерь. Мультивалютный вклад при этом позволит еще и заработать.

Если же говорить о кризисных ожиданиях, то, на наш взгляд, острая фаза кризиса прошла в конце 2011 – начале 2012 года. После этого она переросла в стагнацию, мировая экономика остыла и замедлилась. Но уже сейчас мы наблюдаем признаки медленного и очень осторожного восстановления.

Факторы защиты России от кризиса:

• низкая внешняя долговая нагрузка;

• накопленный резервный капитал;

• низкая безработица.

Факторы риска:

• резкое снижение цен на нефть на мировом рынке;

• зависимость национальной валюты от конъюнктуры сырьевых рынков;

• отток капитала из страны.

Станислав Кузнецов, ведущий аналитик «ИК «Витус»:

На наш взгляд, в котировки рубля уже заложены низкие темпы роста российской экономики в текущем и следующем году. При этом курс бивалютной корзины уже близок к верхней границе бивалютного коридора, поэтому ослабление курса рубля может приостановиться. До конца года мы не ожидаем роста евро значительно выше 45 рублей.

Мы не рекомендуем каким-либо образом менять структуру своих сбережений. Как показывает практика частая беготня в надежде выиграть на изменение курса приносит только негативный результат. Свои сбережения стоит держать в нескольких валютах: рубли, доллары и евро.

Говорить о приближении очередного кризиса пока преждевременно. Ослабление курса рубля связно с оттоком средств из развивающихся рынков, а также негативными тенденциями в российской экономике.