Взгляд БКС: данные по промпроизводству подтвердили продолжение рецессии и не стали сюрпризом. Мы ожидаем усиления падения в отрасли в ближайшие два месяца из-за эффекта базы, прежде чем начнется плавное улучшение динамики (с февраля 2016 г.).
Новость: промпроизводство в России в ноябре сократилось на 0,2% м/м, или на 3,5% г/г, сообщается в отчете Росстата. С корректировкой на сезонность падение производства усилилось до -0,6% м/м с -0,2% в октябре. После четырех месяцев роста в годовом сопоставлении динамика объемов добычи полезных ископаемых стала отрицательной (-0,1% г/г) вследствие теплой погоды в ноябре и продолжения снижения производства железной руды и строительных сырьевых материалов. Динамика обрабатывающей промышленности показала некоторое улучшение (-5,3% г/г против -5,9% в октябре) благодаря объемам выпуска в пищевой и химической промышленности, а также, вероятно, оборонного сектора (по которому данные публично не раскрываются).
Самую слабую динамику по-прежнему показывают автомобильная промышленность (объемы выпуска автомобилей рухнули на 22,2% г/г), производство строительных материалов, вагонов и локомотивов, а также большинства видов непродовольственных потребительских товаров. Объемы производства и распределения электроэнергии, газа и воды практически не изменились по сравнению с данными за октябрь (-3,5% г/г).
Анализ: мы ожидаем улучшения, начиная с февраля 2016 г. Важно отметить, что в декабре 2015 г. и январе 2016 г. слабость промышленного производства в годовом сопоставлении может усилиться ввиду эффекта высокой базы (в прошлом году в этот период промышленность получила краткосрочную поддержку ввиду роста внутреннего спроса в условиях девальвации рубля). Однако начиная с февраля 2016 г. и далее мы ожидаем улучшения динамики г/г, поскольку эффект базы станет более благоприятным для сравнения. Мы прогнозируем рост промышленного производства на 1,2% г/г в 2016 г. после падения на 3,4% в 2015 г.
Источник: БКС Премьер
